王思聰控制的熊貓互娛與投資人簽訂熊貓互娛必須在5年內完成上市，否則由實際控制人王思聰回購投資人的股權，這一事件讓“對賭協議”這個名詞走進了人們的視野。
1.何為對賭協議？
“對賭協議”從國外引進，字面上看應該譯為“估值調整”，中國人素來好賭，故取其內部含義稱其為“對賭”。與目標公司“對賭”指的是投資方與目標公司簽訂的協議約定，目標公司從投資方融資，投資方成為目標公司的股東，當目標公司在約定期限內實現雙方預設的目標時，由投資方給予目標公司獎勵；相反，由目標公司按照事先約定的方式回購投資方的股權或者/同時向投資方承擔金錢補償義務。
所以，對賭協議在一定程度上可以理解為附生效條件的股權轉讓協議。若當事人雙方約定的條件（例如熊貓互娛必須在5年內完成上市等條款）未成就，實控人按照約定的價格購買投資人股權。
2.融資方為何要簽訂對賭協議？
綜合看來，對賭協議似乎是完全有利于投資方，條件成就，投資方獲得豐厚回報；條件不成就，投資方也可以拿回投資款，風險完全由融資方承擔。那么為和在當今企業投融資交易中，“對賭協議”頗為盛行，甚至有愈演愈烈的趨勢呢？
那是因為，融資方往往有迫切的需要融資的需求。與投資方簽訂“對賭協議”可以盡快獲取融資，解決企業資金短缺的困境，且無需出讓其且股權。同時，融資方與投資方簽訂對賭協議可以獲得投資方的增值服務。投資方為了獲得高額的資金報酬，實現資本增值。往往為了對賭協議能夠成功而為融資方提供一些幫助，這在實踐當中是有跡可循的。
3.對賭協議需要注意的地方
對賭協議有著高風險與高收益性并存的特點，運用成功可以使融資方企業快速發展，運用不好則會讓融資方陷入經營困境。因此融資方在對賭協議注意事項有哪些：
融資方為獲得投資忽略了對自身企業的真實能力的評估，盲目自信往往會造成制定不切實際的經營業績目標，忽略對風險的預測。為避免融資企業為達成對賭協議，不惜采取短期行為對企業過度開發，僅注重業績的發展，而忽視了企業的發展和規范，導致公司內部管理結構被破壞，喪失管理權及企業的獨立性，融資方需有效估計企業真實的增長潛力，設定合理的業績增長幅度；同時考慮輸掉籌碼是否在自己的承受范圍之內。
